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　　5月6日，国际金价大幅回升，COMEX黄金期货价格再度突破3300美元/盎司关口，伦敦金现货价格亦涨至3370美元/盎司附近。伴随贵金属价格重拾涨势，A股资源板块全线飘红，稀土永磁指数单日飙升逾6%。

　　市场人士分析表示，关税再起波澜叠加中东局势再度紧张，刺激避险资金加速涌入黄金市场。短期内，黄金基本逻辑没有变化，价格在关税谈判期间可能保持震荡。

　　贵金属上行带飞资源板块

　　5月6日金价迎来强势反弹。截至6日纽约早盘，COMEX黄金期货价格盘中一度飙升至3395美元/盎司，伦敦现货黄金盘中冲高至3387.09美元/盎司，伦敦现货白银、现货铂金等贵金属价格也同步上涨。

　　受此影响，A股资源板块集体上行。截至6日收盘，Wind稀土永磁指数涨6.23%。黄金概念股中，莱绅通灵涨停，四川黄金、晓程科技涨逾7%，华钰矿业涨逾6%，湖南黄金涨逾5%。港股方面，东江环保大涨逾13%，灵宝黄金涨逾8%，山东黄金涨逾6%，招金矿业涨逾4%，江西铜业股份、潼关黄金涨逾3%。

　　前一周，受美联储降息预期减弱及地缘风险暂时缓和影响，金价持续走低，4月28日至5月2日，COMEX黄金期货价格累计下跌1.55%，伦敦金现货价格累计跌幅达2.35%。5月1日，伦敦金现货价格跌至3201美元/盎司附近，较4月22日高点回落近8%。

　　市场情绪在5月5日迅速逆转。据新华社报道，美国总统特朗普4日称，将对所有在外国制作的电影征收100%关税，引发市场担忧。与此同时，中东局势再度紧张。据新华社报道，据也门胡塞武装控制的马西拉电视台5日报道，美国和以色列当天对也门荷台达省发动了至少48次空袭。

　　避险需求激增推动金价5日再度回升至3300美元关口，COMEX黄金期货价格收于3343.5美元/盎司，伦敦金现货价格报3332.85美元/盎司，涨幅均超2%。5月6日，涨势进一步扩大，截至北京时间21:00，COMEX黄金期货价格报3395.9美元/盎司，伦敦金现货价格报3391.102美元/盎司。

　　金价震荡区间已系统性提升

　　本轮金价过山车行情背后，避险情绪正在主导市场。银河证券宏观经济分析师许冬石认为，此前黄金的回撤是避险情绪的退潮，未来金价将持续回落还是震荡运行取决于美国政府的表态和动作。

　　许冬石表示，COMEX黄金期货价格从4月8日突破3000美元/盎司至3500美元/盎司只用了9个工作日，黄金价格此阶段上行的主要原因就是美国的关税政策，那么回落动力或也主要来自政策转向。未来仍然要密切关注美国与日本、印度、欧洲的谈判进程。

　　“黄金基本逻辑没有变化，价格在关税谈判期间可能保持震荡。”许冬石认为，黄金突破震荡区间可能需等待美联储降息或实物黄金需求爆发。未来需要进一步观察美国经济情况，如果出现滞胀并且美联储并未降息，那么黄金大概率呈现震荡向上。如果进入衰退，黄金会跟随其他大宗商品回调，直至美联储启动降息。黄金的震荡区间已被系统性提升到3150美元/盎司至3550美元/盎司，美联储降息后黄金价格有望上行至3700美元/盎司以上。

　　此外，机构人士认为，央行购金或将长期支撑金价走势。东海期货在研报中表示，中国央行已连续五个月增持黄金。未来中国央行增持黄金仍是大方向，重点关注各国央行的购金行为对黄金价格的正向拉动，预计来自各国央行的资金有望保持净流入。截至5月2日当周，黄金SPDR持仓量为944.26吨，较前一周小幅下滑。