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       2025年SNEC国际太阳能光伏与智慧能源大会暨展览会于6月11日至13日在上海举行。

       国金证券认为，光伏产业链供给侧矛盾凸显，自去年年底开始，我国顶层政策制定机构已多次传递出解决以光伏为代表的重点行业结构性矛盾的决心，考虑到光伏制造业的产能结构特征参与主体特征，市场化力量是推动行业供给侧改善不可或缺、值得期待的要素。当前光伏主产业链已持续亏损近一年，企业通过以销定产、收缩规模等方式加强现金管理，同时加大筹资力度，但企业间筹资能力分化，考虑到大部分企业资产负债率已达到70%以上，预计后续二三线企业筹资能力有限，资金及偿债压力将逐步凸显。展望后续，行业市场化出清、企业自律协同，同时辅以相关政府部门、监管机构的政策配合与监督，有望推动光伏行业困境反转。