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郑州华晶金刚石股份有限公司

招商证券:豫金刚石大单晶收入骤增

关键词 豫金刚石 , 大单晶|2015-10-19 09:36:50|来源 中国超硬材料网
摘要 豫金刚石公告前三季度业绩预告,盈利出现显著增加,我们分析,其原因还是之前一直强烈推荐的逻辑,大单晶收入和利润开始放量,成为公司业绩增长的新引擎。同时公司此前停牌筹划的重大资产重组进...
  豫金刚石公告前三季度业绩预告,盈利出现显著增加,我们分析,其原因还是之前一直强烈推荐的逻辑,大单晶收入和利润开始放量,成为公司业绩增长的新引擎。同时公司此前停牌筹划的重大资产重组进程由于多方原因已经中止,公司计划在未来合适的时机再重新推进,今日复牌。仍然看好公司业务转型消费市场,维持“强烈推荐-A”投资评级。

  公司三季度业绩预告净利润在7000万到8000万之间,同比增速达到40%-60%,主要原因仍然是我们之前强烈推荐的大逻辑,公司积极转型奢侈品消费领域的战略初见成效,大单晶产品的收入和利润仍然维持快速增长。

  5月份与深圳康泰盛世珠宝公司签订大单晶钻石的购销合同,合同总金额7056万美元。按照当前的汇率计算,合同金额高达4.3亿元。合同签订期为2015年6月,合同履行期限为2年。粗略测算,受此合同影响,按照两年平均计算收入,则今年可以贡献2.1亿左右的新增收入,按照50%左右的净利率计算,则有望增厚公司业绩0.16元。

  公司预计2015年净利润有望达到1亿元以上,收入突破10亿元。当前公司的大单晶主要销售方向为出口印度,据公司反映,最新出口到印度市场的大单晶销售收入可达3000-4000万元,毛利率60%左右,相比去年四季度的水平增长一倍以上。预计今年销售收入的构成分别是微粉和线锯4-5亿(其中金刚石线锯的产能在大股东定增之后将扩充至5亿米/年),金刚石单晶1-2亿,大单晶(宝石级+工业级)2-3亿。大单晶和金刚石线锯将正式成为公司转型重点方向和业绩增长新引擎。公司本部生产单元即将从郑州高新区(华晶本部周边已经大规模开发房地产)搬迁至荥阳,预计公司将获得一笔可观的搬迁收入,该笔收入虽为非经常性损益,但是可以显著增厚当期业绩。

  维持“强烈推荐-A”投资评级。我们强烈看好公司的宝石级单晶在未来打开下游消费蓝海市场,预估2015-2016年每股收益0.26和0.35元,今年将实现较大产品方向转型。

  风险提示:新业务推进滞后、产能释放低于预期。
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